上周铜价继续下挫，伦铜盘中一度跌破5000美元的整数关口，主要是受累于对中国经济疲软的担忧以及投机性卖盘打压。近期美元走弱对铜价稍有支撑，但中国8月财新制造业PMI初值创近六年半低位，且已连续六个月处在荣枯线下方，这加大了市场了中国经济的担忧，铜价继续下挫。沪铜走势略强于伦铜，上周受到人民币贬值的影响而有所反弹，但难以持续，财新PMI数据的利空又让沪铜承压。由于众多炼厂选择在夏季检修，7-8月往往是制造业淡季，关注9月份制造业活动回升的情况能否对铜价提供一定的支撑。目前下游消费处于淡季，市场消费活跃度下降，供应压力有所增加，上周上期所沪铜的库存有所增加。从中长期走势来看，沪铜依然还处于下行通道之中，整体结构还有继续下行的可能。短期伦铜运行区间4800-5300美元，沪铜主力运行37000-40000元，操作上建议逢高沽空。
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